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2017年我国电商行业重点公司业务格局及发展预测分析(图)
发布时间:2017-10-19 14:38
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       1、跨境通(002640):规模最大、布局最全的高成长龙头

       跨境通是A 股跨境电商行业第一股,积极打造惠通全球的跨境双向立体生态圈,目前业务版图已经形成了“出口+进口+供应链服务”的业务格局:
图:跨境通“出口+进口+供应链服务”业务格局

       出口业务方面,公司是国内行业绝对龙头,16 年出口业务收入约80 亿元,占公司总营收94%,主要由子公司环球易购和帕拓逊贡献。1)公司出口业务以B2C 为主,销售渠道包括自有网站与第三方平台。公司拥有服装自有网站Zaful、Sammydress、Rosegal等平台、自有电子网站Gearbest;此外,公司在亚马逊、eBay、速卖通等第三方平台进行跨境电商B2C 销售。2)自有网站发展态势良好,积累大批用户。公司Gearbest 网站获海外最受欢迎3C 电子站,全球网站综合排名约300 名,全球购物网站排名第46 名。2016年底,公司自有网站注册用户数量已达到7018 万人。3)自有品牌实力强劲,畅销欧美。子公司帕拓逊产品类别主要包括无线和蓝牙电子产品,通过亚马逊等第三方平台实现销售,已孵化mpow 等三个基于欧美电商网络畅销品牌。

       进口业务积极拓展,实现跨境电商全生态布局。1)公司15 年8 月底开始打造跨境进口业务,依托“五洲会”,搭建全渠道进口电商体系,主要销售母婴、美妆、食品、酒水等品类。16 年实现收入4.2 亿元,亏损5257 万,16 年12 月已实现单月盈利。2)拟对价17.9 亿元收购母婴电商龙头优壹电商100%股权。优壹电商是国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商,主要合作包括达能、雀巢等世界500 强知名企业。16 年收入20 亿元(同比增长26%),扣非净利润约1 亿元(同比增长45%),预计未来有望保持30-50%增速。
图:跨境通内生主业持续增长,外延并购增添新亮点
       参考观研网相关发布的《2018-2023年中国跨境电商市场深度调查及投资价值评估报告

       跨境通是我国跨境电商龙头,行业高速发展,公司规模最大、业务布局最全,预计17年业绩近100%增长,估值低,维持“买入”。我们维持原预测,预计公司17-18 年主业净利润8/12 亿元,对应PE 为43/29 倍。目前并购优壹电商已过会,考虑并购后,备考净利润对应17-18 年PE 仅38/26 倍,持续保持高增长,维持买入!

       2、浔兴股份(002098):拟收购小而精卖家典范价之链

       公司是国内拉链市场的领跑者,多年来销量稳居国内第一。公司秉承产品为王战略,在中端市场占据主导地位,并且逐步与国际巨头抢占高端市场份额。公司以福建晋江、上海、天津、东莞、成都五大基地为依托,形成覆盖全国的营销网络体系。积极拓展海外市场,产品远销欧美、中东、非洲、东南亚等70 多个国家和地区。

       公司拟以现金10.1 亿元收购价之链65%的股权,大步迈向跨境电商新蓝海,开启全新盈利增长点。收购完成后,公司成为A 股第四家涉足跨境电商的企业。价之链实施“品牌电商+电商软件+电商社区”三位一体战略,各业务间具有协同发展优势。其中品牌电商为电商软件和社区服务业务提供经验和行业洞察力,提升用户体验;电商软件和社区服务不仅能提升品牌电商的运营效率,聚集行业资源,也将成为公司新的利润增长点,三大业务互相促进,有效提升价之链的持久竞争力。

       价之链是优质跨境出口电商综合服务商。1)品牌电商业务:公司长期专注于跨境B2C出口业务,坚持品牌化和精品化战略,打造畅销“爆品”。公司自有品牌DBPOWER 涵盖多个3C 品类,多个单品在亚马逊上深受好评。公司跨境B2C 出口业务呈现迅猛发展态势,2016 年实现销售收入4.1 亿元,同比增长197%;2)电商软件:软件业务是公司的第二大核心业务板块,以AMZtracker 和全球交易助手统一平台软件为平台卖家提供综合性的B2C 跨境电商软件服务、数据分析、精准数据营销等服务。2016 年电商服务实现营收5033万元,软件业务80%的高毛利率带动整体毛利率大幅提升;3)电商社区:公司利用vipon.com、百佬汇跨境电商联盟以及线下社区,将自身跨境电商运营经验和全流程软件服务推向全球电商卖家,实现资源变现。
图:价之链主要业务结构

       目前价之链体量小、增速快,将充分享受行业高速发展红利。价之链2015/2016 年实现营收1.4 亿/4.6 亿元,同比增速233%。收购业绩承诺为17-19 年实现净利润不低于1亿/1.6 亿/2.5 亿元,平均年复合增速为58%,发展强劲。公司致力于由单一的电商企业逐步转变为集品牌电商、电商软件、电商社区为一体,线上线下互动的跨境出口电商综合服务商。浔兴股份作为拉链市场龙头企业,长期深耕服装行业,具备产业链整合能力,收购后“拉链+跨境电商”双主业战略相互协同,价之链可借力拓展服装品类,扩大业务规模。


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