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2017年我国保险行业优秀企业保费收入分析(图)
发布时间:2017-10-23 13:08
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         1、中国平安(2318.HK)——保费收入增速行业领先

         中国平安是中国第一家股份制保险企业。公司2017财年上半年实现营业收入5,031.4亿元,同比增长23.4%;归属公司股东净利润434.3亿元,同比增长6.5%。2012-2016年,公司保费收入年实现复合增长率19.0%,2017年上半年实现原保费收入同比增长32.9%,较行业平均保费增速高出100.6%。除传统业务外,公司旗下陆金所控股开始实现盈利且银行业务及资管业务保持平稳发展。公司计划逐步从资本驱动型转型为科技驱动型,目前公司拥有大数据科学家超过500人,科技研发人员超过两万名,也将持续助推公司业绩增长。
图:中国平安营业收入及同比增速

图:中国平安归属股东利润及同比增速

         参考观研网相关发布的《2018-2023年中国保险市场发展现状及投资规划分析报告
         2017年上半年,公司净承保保费收入占公司总营业收入的66.0%。中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司及平安健康保险股份有限公司分别实现原保费收入1,034.4、2,265.2、102.1及9.8亿元人民币,分别同比增长23.5%、38.7%、10.5%及213.1%。上述四家控股子公司原保费收入分别占比为30.3%、66.4%、3.0%及0.3%。公司控股子公司2017年上半年累计实现原保费收入3,411.5亿元,同比增长32.9%,2012-2016年,公司保费收入年复合增长率为19.0%,高于中国保险行业平均年复合增长率6.6个百分点。
2、中国人寿(2628.HK)——投资稳健,业务平稳推进

         中国人寿是中国最大的保险公司。公司2017财年上半年实现营业收入同比增长17.8%;归属公司股东净利润同比增长17.8%;寿险新业务价值同比增长31.7%;内涵价值同比增长19.5%。公司首次披露其剩余边际约为5,800亿元。中国人寿主要从事人寿保险业务。2017年上半年,公司净承保保费收入3,459.7亿元,占公司总营业收入的86.2%。中国人寿的保险业务主要包括寿险业务、健康险业务和意外险业务。2017年上半年,三者分别实现保费收入3,008.6、373.2及77.8亿元,分别占比为87.0%、10.8%及2.2%。在金额方面,上述三项业务保费收入分别同比增长18.5%、21.3%和0.1%。
图:2017H1中国人寿保费收入构成

         在缴费方式方面,截止至2017年6月30日,公司2017上半年的保费收入中首年趸交、首年期缴和续期业务分别占比25.4%、22.5%和52.2%。与去年同期相比,续期业务占比从44.4%上升了7.8个百分点,首年趸交占比从31.6%下降了6.2个百分点,首年期缴占比从24.0%下降了1.5个百分点。公司主动控制趸交保费收入占比,提高了续期业务占比,优化保费收入结构。
图:2017H1中国人寿业务类型构成

         公司在2017年上半年实现净投资收益率4.7%,同比增长0.1个百分点。公司权益类投资比例从2016H1的18.0%上调至2017H1的19.7%,固定收益类投资比例则相应从2016H1的82.0%下调至2017H1的80.3%。公司上半年新增固定收益类产品配置约3000亿元;A+H股共计新增配置400多亿元,另外公司也对非上市股权有一定投入。2013-2017H1,公司投资收益维持在4.5%以上,较为稳定。
图:中国人寿投资组合比例

         3、中国人民保险集团(1339.HK)——新业务价值快速增长

         中国人民保险集团主要开展财产保险业务、人身保险业务以及资产管理业务。公司2017财年上半年实现原保费收入同比增长5.8%;营业收入同比增长4.6%;归属公司股东净利润同比增长14.1%。公司的财产保险业务积极响应一带一路政策的推广、扶贫攻坚活动的开展和“健康中国”战略的实施,努力开拓新兴的财产保险市场。公司积极聚焦期缴业务,强调销售人力资源的有效利用,不断优化公司的收入结构。

         公司通过中国人民健康保险股份股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民财产保险股份有限公司提供保险业务。2017年上半年,上述三家公司分别实现累计原保险业务收入165.4亿元、832.9亿元及1,793.2亿元(人民币,下同),其中,公司财产保险业务收入及人寿保险业务收入分别同比上升11.0%及1.7%,但健康保险业务收入同比下降21.4%。2017H1,公司累计取得原保险业务收入2791.5亿元,同比微升5.6%。2013-2016年,公司原保险业务收入年复合增长率为12.8%。2017年上半年,公司财产保险业务、人寿保险业务及健康保险业务原保费收入占比分别为64.2%、29.8%及5.9%。
图:中国人民保险原保费收入构成

         公司的寿险保费收入按缴费类型主要包括长险首年趸交、长险首年期缴、期缴续期以及短期险。2017年上半年,上述缴费类型分别占比为64.8%、18.3%、15.3%及1.6%。与2016年同期相比,公司的长险首年趸交和短期险占比分别从79.3%和1.8%下降了14.5个百分点和0.2个百分点,长险首年期缴和期缴续期占比分别从11.8%和7.1%上升6.5及8.2个百分点。截止至2017年6月30日,公司2017年上半年实现寿险新业务价值39.1亿元,同比增长81.6%;实现寿险业务内涵价值606.2亿元,同比增长12.4%。
图:公司历年寿险业务新业务价值及同比增速

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